Outro destaque foi a 11ª temporada, conhecida como "Malhação 2004" ou "Malhação da Vagabanda", exibida entre 2004 e 2005. A trama teve como centro o romance entre Letícia, interpretada por Juliana Didone, e Gustavo, vivido por Guilherme Berenger, jovens de origens sociais opostas. A temporada ficou marcada pela banda Vagabanda, formada por Gustavo, Natasha, personagem de Marjorie Estiano, e Catraca, vivido por João Velho, além de registrar a maior audiência da história da novela.